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11月21日

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

作者 : admin | 分类 : 最新资讯 | 超过 7 人围观 | 已有 0 人发表了看法
原标题:新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

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今年新能源板块应该是A股最靓的仔,特别是下半年,重仓了新能源板块的基金就跑得好,多只基金因为重仓新能源冲上年度涨幅榜,目前的“冠军基”广发高端制造有此业绩也是受益于新能源板块的强势。

以申万二级行业为例,玻璃制造、电源设备、汽车整车三大行业涨幅均在60%以上,前五名就占了三位。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

资料来源:Choice数据,截止2020年11月19日

不过,也正是由于新能源板块积累了过大的涨幅,再加上近期市场风格的轮换,新能源板块也迎来了技术性回调,其龙头股比亚迪此前跌幅也是接连回调,跌幅超过15%。

那么,经过此番回调后,新能源板块性价比如何?

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首先,我们来学习下新能源行业的基础知识。

新能源板块包括新能源发电和新能源车,其中新能源发电又分为风电和光伏,上面提到的玻璃制造就和光伏有关;新能源车产业链则分为上游资源和材料、中游电池和核心零部件以及下游整车与充电桩。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

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资料来源:华宝证券创新研究部

我们投资新能源板块的主要途径是被动指数型基金和主动权益类基金,而不管是被动还是主动都离不开新能源主题相关的指数,所以有必要了解新能源主题指数。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

这五大指数的基本资料如下表所示,我们国家发展新能源产业还是较早的,有两只指数早在2014年就已经发布了。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

资料来源:Choice数据,截止2020年11月19日

别看现在市场上都很看好新能能源汽车,但是新能源汽车的发展并非一片坦途,反而是多有波折。可以看到CS新能车出道即巅峰涨到了接近3500点,之后三四年里一路下行,直到今年才真正实现了困境反转,步入景气上行周期,一路创新高。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

资料来源:Choice数据,截止2020年11月19日

再回到上面的表格,细心的朋友可能会发现为啥都是新能源相关指数,涨幅、估值水平却不一样。

这是因为不同的指数重仓行业是不同的,根据国金证券研究,中证新能源和国证新能源指数在新能源发电和新能源车行业均有所配置,而中证新能源汽车、中证新能源汽车产业和国证新能源车指数仅配置了新能源车行业。

可以看到,中证新能源和国证新能源在电气设备上配置比例较高,具体涉及到光伏设备、风电和高压设备。而后三大指数在有色金属、汽车行业配置比例相对较高,主要涉及动力电池、乘用车等。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

资料来源:Wind,国金证券研究所,截止2020年5月31日

不过从估值百分位来看,国证新能源指数、中证新能源汽车指数、中证新能源汽车产业指数、国证新能源汽车指数都处于高位。

对于发展情景较好、景气度高的行业,我们可以提高对估值的容忍度,但高估值毕竟会透支未来收益率,恰好我昨天看了一份研报可以参考下。

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西部证券通过测算认为,CS新能车成分股(剔除天齐锂业)相对2019年基本面预期2020年净利润增长26%,2021年将累计增长85%,2022年将累计增长136%。

新能源主题指数年内涨超80%,此次回调后基金性价比如何?

CS新能车指数在2019年上半年企稳的位置在1400点左右,仅考虑净利润增长,那么2020-2022年预期基本面对应点位是1764、2589、3309。

截止2020年11月22日,CS新能车指数收盘于3340点,和2022基本面价值点位比较接近。西部证券认为,目前CS新能车指数已经体现了板块未来2年的增速预期,继续上涨的逻辑是有的,那就是新能源汽车景气延伸至2023年以后。

也就是说CS新能车差不多透支了两年的收益,好是好,但也不宜“贪杯”。

声明:本号所写文章,均出于兴趣爱好,并非投资建议。投资者据此操作,盈亏自负。本号不荐股、不推荐基金,谨防假冒。投资有风险,入市需谨慎。

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